在太阳能行业“反内卷”、盈利面临压力的背景下，全球产值最大的太阳能市场阳光电源公布了2025年决胜报告，营收和净利润双双增长，但储能系统首次成为公司第一大业务。阳光电源海外收入依赖沙特等中东国家大型项目的比例首次突破60%。在确立了旗舰储能业务的主导地位后，阳光电源聚焦AIDC新格局，试图在算力与能源融合的新周期中寻找下一个增长曲线。储能系统首次成为公司第一大业务，得益于Oriente Medio订单，毛利率稳定。 2025年，阳光电源实现营业利润891.84亿元，比上年增长14.55%。归属于Shareho净利润上市公司股东余额134.61亿元，比去年同期增长21.97%。 2025年，阳光电源储能系统收入占比将首次超过光伏逆变器等电力电子转换器件。这意味着公司的收入支柱已悄然完成转移。阳光电源于2015年开始开展储能业务，2016年年报标志着阳光电源首次在财务报表中单独量化储能业务。公司在披露具体利润结构时，将储能产业与太阳能发电并列为重要产业，储能逆变器也与太阳能发电逆变器并列为重要产品。过去十年，阳光电源储能业务占总收入的比重从不到1%迅速上升为贡献业绩的核心板块。图/壳牌财经记者 朱跃荣 2025年公司海外地区营收占比将首次超过60%，显着高于此前，主要贡献来自于储能业务海外市场的开拓。在去年10月下旬的公司财报电话会议上，阳光电源透露，2025年前三季度公司储能设备出货结构发生显着变化，海外出货量占比由去年同期的63%提升至83%。海外占比的提升也是储能毛利率稳定的主要原因。 图/壳牌财经记者 朱跃毅 年报中披露的前五名客户信息印证了储能业务对海外市场尤其是中东订单收入占比不断增长的贡献。阳光电源2025年最大客户将是Arab能源公司Algihaz Contracting Company（以下简称“Algihaz”）对公司的销售额将超过40亿元人民币，占公司年销售额的4.50%。 Algihaz于2024年7月与阳光电源签署储能项目合作协议，总装机容量为7.8GWh，计划在沙特阿拉伯安装1500多个阳光电源PowerTitan2.0液体冷却储能系统。 2025年底，该项目将满负荷并网，成为全球最大的并网储能项目。公司去年第五大客户EPC工程公司Larsen and Toubro Limited（“L&T”）也向阳光电源采购储能产品，销售额为23.7亿元人民币，占比2.66%。 2024年5月，阳光电源与L&T签署供货协议，为沙特阿拉伯超豪华度假村阿马拉提供165兆瓦太阳能逆变器和160兆瓦/760兆瓦时储能系统。壳牌财经记者指出，上述两个大型项目是沙特“2030愿景”下的重要能源项目。中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书能源2026》指出，随着可再生能源设备规模不断扩大、电网灵活性调节资源需求不断增加，中东、拉美、东南亚、非洲、印度等地区储能引入速度大幅加快，逐渐成为全球储能市场主要增长源。特别是，由于中东、拉美、东南亚、非洲、印度等地区新建大型能源基地，储能需求快速扩大。例如中东市场，沙特阿拉伯继续推动国家可再生能源计划（NREP）下的大型储能项目招标，阿联酋正在部署数百兆瓦储能项目。五、储能项目加强调峰和电网备用能力。除了进军AIDC储能“上游”领域，阳光电源也在加速后端产品的设计。阳光电源在2025年年报中表示，计划大力发展AIDC电源业务，未来将加快推出包括AIDC在内的场景化解决方案，加快AIDC等新兴产业的发展。所谓AIDC（人工智能数据中心）是传统IDC（互联网数据中心）的升级，以人工智能的算力为动力。基本上，它提供了人工智能所需的计算能力、数据和算法服务。也可称为智能时代的“算力工厂”。 AIDC与IDC相比，在算力密度、散热技术上有显着差异，满足高算力、高稳定性的要求人工智能。有机构预测，到2030年，仅全球AIDC领域就将产生超过300GWh的储能装机需求，成为储能行业新的增长支柱。去年8月的财报电话会议上，阳光电源表示，公司目前没有AIDC相关客户，但经过初步接触，公司信心十足。公司已成立AIDC事业部，正在加强研发，计划在2026年量产部分产品。对于公司在AIDC部署方面的优势，阳光电源也表示，公司在电源和LTO电子能量转换技术方面有大量的技术积累和创新成果，与AIDC电源具有良好的技术协同效应。同时，随着人工智能和数据中心的快速建设，全球数据中心能源特别是绿色能源日趋强劲，公司的优势在于能够提供一揽子绿色能源解决方案。 AIDC领域的广阔前景正在吸引众多企业加入AIDC。去年，宁德时代表示，数据中心消耗大量能源，需要稳定的电力，因此对储能电池的质量要求更高，而未来，他提出未来将是一个高质量的增量市场。从目前的趋势来看，数据中心的存储量也在不断增加。 “比如，该公司的Allian项目已经达到了19GWh的规模，但这只是一个开始。” “从以前的IDC到现在的AIDC和未来的AI Factory，本质上都是符号算力（字元）的生产线，储能应用场景的要求也大幅提升。AIDC不再是一条碎片化的赛道，而是通向AI Factory时代的主通道。”双登C总裁 杨锐有限公司表示，ESIE在2026年开幕式上认为，算力如潮，电是基础，储能是脉。通过连接这三件事，未来将成为现实。此次演讲背后，双登股份这家历史悠久的企业，顶着“AIDC储能第一股”的光环，再次成为人们关注的焦点。北京贝壳财经报记者 朱跃伟 主编 陈莉 编辑 王欣